當黃金價格在年初飆升至每盎司5500美元，然後在7月底回落至4000美元，這一幕令人瞠目結舌。然而，華爾街的兩位重量級人物——傑富瑞全球股票策略主管克里斯多福·伍德（Christopher Wood）和億萬富翁對沖基金經理人約翰·保爾森（John Paulson）——卻看到了不同的畫面：他們認為黃金價格可能正處於長期多頭市場的開端。

表象

今年迄今，黃金價格已下跌約7%，但過去一年來，黃金仍然是表現最佳的資產之一。其他資產類別則奮起直追。保爾森在接受CNBC訪問時表示：「隨著人們對貨幣失去信心，黃金作為一種替代貨幣將繼續增長。」

保爾森曾做空次貸危機，並因此成為華爾街歷史上最賺錢的交易之一。2009年，他將目光轉向了黃金。

金融危機後的財政和貨幣刺激措施最終會削弱美元，這也是保爾森看好黃金的原因之一。

真相

黃金需求的擴大主要受到各國央行增持黃金儲備以及私人部門興趣日漸濃厚的推動。保爾森認為，黃金正成為世界上最合適的儲備貨幣，取代法定貨幣。他特別提到，各國央行的需求持續增長，私人部門的需求也是如此。

「我認為最佳的投資方式是投資早期黃金股票。」

克里斯·伍德在《貪婪與恐懼》報告中指出，在經歷了長時間的觀望之後，投資者應該再次開始增持黃金和黃金礦業股票。他將此次股市崩盤與網路泡沫破裂相提並論，認為當時納斯達克領頭的科技板塊拖累市場下跌，到2000年底，隨著網路泡沫破裂對整體經濟的影響日益明朗，熊市已從科技板塊蔓延至其他板塊。

各方角力

伍德認為，如果人工智慧資本支出熱潮崩潰，類似的局面可能會重演。他表示，如果信貸問題凸顯，這種情況就會發生。儘管自從人工智慧資本支出熱潮以來，美國股市的規模不斷擴大，美國股市的財富效應也隨之增強，而寬鬆的財政政策以及人工智慧資本支出熱潮，一直是過去三年美國經濟成長的主要驅動力，但伍德仍然堅持這一觀點。

資本支出的任何此類暴跌都將引發美國貨幣政策預期從緊縮轉向寬鬆的急劇轉變。

基於這些原因，伍德認為，在經過一段時間的調整後，投資人現在應該重新開始增持黃金和黃金礦業股票。

深層影響

世界黃金協會也持相同觀點。目前，金價與全球溫和成長、通膨降溫但仍居高不下以及市場預期央行將進一步收緊貨幣政策（但幅度有限）的背景基本一致。在這種情況下，金價可能維持在相對區間內波動，波動幅度在±5%以內。

然而，金價突破的契機可能已經出現。從上行方面來看，諸如經濟惡化、地緣政治衝擊再度加劇、利率預期下調或逢低買盤等明確的催化劑可能會重燃金價上漲勢頭，並將其推回每盎司4500美元或更高。

未解之問

從產業面來看，黃金市場的長期多頭趨勢已經形成，但投資者需要謹慎選擇投資方式。黃金礦業股票的潛力不容忽視，特別是那些擁有大量未開發儲量的公司。然而，投資者也應注意市場的波動性和信貸風險，以避免在短期內遭受重大損失。

黃金牛市才剛起步，投資者是否準備好抓住這個機會？如果你對黃金市場感興趣，不妨深入研究市場動態，並考慮在適當的時機逐步增持黃金或黃金礦業股票。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

常見問題 FAQ

黃金價格未來的走向如何？

黃金價格可能維持在相對區間內波動，但經濟惡化、地緣政治衝擊等催化劑可能會推動金價上漲至每盎司4500美元或更高。

為什麼黃金被視為避險資產？

黃金被視為避險資產，因為它在經濟不穩定時期通常表現較佳，並且可以作為對抗通脹的工具。

如何投資黃金？

投資黃金的方式有多種，包括購買實物黃金、黃金ETF、黃金礦業股票等。建議投資者根據自身的投資目標和風險承受能力選擇合適的方式。

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