中東局勢持續升溫，全球重要能源命脈荷姆茲海峽的航運量急劇萎縮，根據航運與商品數據機構Kpler的最新統計，自3月1日至格林威治時間3月23日16時，通過海峽的商船僅144艘，較戰前正常水準銳減高達95%，凸顯國際能源供應鏈正處於近乎癱瘓的嚴峻考驗。這場危機不僅導致國際油價飆漲，更對全球經濟成長構成顯著威脅，各界正密切關注衝突走向與海峽通行恢復的可能性。

事實陳述與航運現況

荷姆茲海峽作為全球約兩成石油與液化天然氣運輸的咽喉，其通航量的「斷崖式萎縮」已引發全球關注。路透社報導指出，在僅有的144次通航中，多數是裝載能源貨物後向東駛離海峽的油輪與天然氣船，這意味著目前仍能通行的航次，主要集中在對亞洲輸送原油、液化石油氣（LPG）與液化天然氣（LNG）的必要能源運輸。即便局部航運仍在進行，但大部分船舶仍滯留於波斯灣內，通過者多屬伊朗相關船隻或少數獲准放行的亞洲目的地貨輪，整體恢復程度極為有限。

航運公司陽明海運也在3月25日的法說會上表示，荷姆茲海峽的封鎖已影響全球約1.5%的運力，超過150艘貨櫃船、逾50萬TEU（20呎標準貨櫃）運力卡在灣內。由於船舶排程受擾，南亞與歐洲港口已出現塞港現象，並預期可能導致不同程度的缺櫃情況。國際能源總署（IEA）甚至將此波衝擊形容為史上最嚴重的能源中斷之一，其影響力已被拿來與1973年石油危機相提並論。

各方立場與國際反應

面對荷姆茲海峽的航運危機，國際社會與相關國家立場明顯分歧，使局勢更加錯綜複雜。美國總統川普曾發出「48小時最後通牒」，要求伊朗「完全且無威脅地」恢復海峽通行，否則美軍將對伊朗發電體系展開毀滅性打擊，甚至點名最大發電廠。這項強硬表態顯示美方對伊朗的施壓已從軍事圍堵升高至直接威脅基礎設施。

另一方面，伊朗常駐聯合國代表團則致函聯合國安理會與國際海事組織（IMO），強調非交戰國家船隻仍可「安全通過」荷姆茲海峽。不過，伊朗也設定了明確條件，即船舶所屬國不得參與或支持針對伊朗的敵對行動，且須全面遵守伊方已公布的安全與安保規定，並與伊朗主管部門完成協調。這項「有限開放」的訊號，被《華爾街日報》形容為伊朗進一步宣示其對海峽的實質控制權，由其決定誰能通行。更有甚者，伊朗議會正起草法案，擬對通過荷姆茲海峽的船隻徵收通行費，以換取安全保障，這讓航運風險溢價持續維持高檔。

國際社會也對此表達高度關切。路透社引述巴林提出的聯合國安理會決議草案，內容甚至授權各國以「一切必要手段」保護荷姆茲海峽的航行自由，反映出國際社會已將此視為一項影響全球供應鏈的重大議題。然而，市場對於短期內休戰或恢復海峽運作仍缺乏信心，普遍預估荷姆茲海峽很難在未來一個月恢復原有活動，甚至有市場分析認為「恢復正常」可能要等到7月。

全球經濟與能源市場衝擊

荷姆茲海峽的持續受阻，對全球經濟與能源市場的衝擊正逐步顯現。達拉斯聯邦儲備銀行上週五（20日）發布研究指出，若伊朗戰事導致荷姆茲海峽石油運輸中斷並持續至6月底，全球第二季經濟成長年化增速恐被削弱2.9個百分點。研究的情境模型預測，若封鎖延續兩個季度，2026年第三季油價將升至每桶115美元；若拖到三個季度，油價到今年底甚至可能衝上每桶132美元，這已不再是單純的能源事件，而是可能演變成拖累全球需求、企業投資與消費信心的系統性風險。

國際油價已率先反映供給風險，布蘭特期油曾收報每桶112.19美元，創下2022年7月以來44個月新高。摩根大通銀行（小摩）的量化分析報告更估算，當前全球石油日供應缺口一度高達1,600萬桶，即使進入4月，仍可能維持約1,000萬桶/日的龐大缺口。高盛集團也兩度上調2026年油價預期，目前預計布蘭特原油平均價格將達到每桶85美元，西德州中級（WTI）原油為79美元。麥格理大宗商品策略師甚至警告，若衝突延續至6月，極端情境下布蘭特原油單日價格恐達每桶200美元。

面對如此巨大的供應中斷，國際能源總署成員國雖已協議釋出4億桶戰略儲備油，但市場普遍認為，若荷姆茲海峽持續受阻，這波釋儲只能爭取有限時間，難以真正扭轉供需失衡格局。當政策工具接近極限時，市場剩下的調節機制只剩價格上漲與「需求破壞」，意即油價必須漲到足以壓抑需求，才能讓市場重新找到平衡。

後續觀察與潛在風險

荷姆茲海峽的緊張局勢，已從單純的地緣政治衝突，演變為牽動全球能源供應、貿易物流與經濟穩定的複雜難題。伊朗對海峽通行的實質控制權，以及其與美國之間談判的僵局，都讓未來走向充滿變數。能源危機傳導至民生與糧食體系的可能性，也讓各國政府面臨更大的挑戰。

儘管市場對於中東衝突能否迅速落幕仍有分歧，但可以確定的是，只要荷姆茲海峽的航運風險警報未除，全球供應鏈的韌性將持續受到考驗，國際油價與通膨預期也將維持高度波動。各界將持續密切關注美伊雙方的談判進展、國際社會的斡旋努力，以及全球能源市場與經濟數據的最新變化，以評估這場危機的長期影響。