根據中鋼（2002）最新公布的財報數據，其今年前2月累計合併稅前淨損高達5.72億元，相較去年同期由盈轉虧，顯示儘管國際鋼價呈現走強趨勢，成本端壓力卻持續擴大，嚴重侵蝕獲利空間，營運動能面臨嚴峻挑戰。

中鋼前2月財報揭示嚴峻挑戰：虧損擴大逾5億

檢視中鋼2月的營運表現，合併營收為245.21億元，較前一個月減少約6%。更值得注意的是，其營業損失從1月的7318萬元大幅擴大至2.49億元，而合併稅前淨損更高達4.87億元，相較1月的8579萬元虧損呈現顯著擴大。

累計今年前2月，中鋼的合併營收為505.40億元，年減約6%。營運狀況從去年同期獲利9.95億元轉為虧損3.23億元，稅前淨利亦由盈轉虧，總計累計合併稅前淨損達到5.72億元。這一數據明確指出，儘管鋼市景氣有回溫跡象，但尚未能有效轉化為中鋼的實質獲利動能。

中鋼說明，2月虧損擴大主因鋼鐵產品銷售單價與單位毛利較1月下滑，導致營收減少及營業損失增加；此外，礦業投資獲配股利減少，拖累業外收益表現，使整體稅前虧損進一步擴大。

國際鋼價走勢強勁，為何難以提振中鋼獲利？

從市場面觀察，國際鋼價確實持續走強，顯示需求端有所回溫。據統計，美歐市場今年累計漲幅已達60至80美元（約新台幣1922元至2563元），而亞洲指標性的中國寶鋼自1月以來也調漲約58美元（約新台幣1858元），這些數據都指向鋼品報價的上揚趨勢。

需求面的支撐來自多方因素。歐美日主要經濟體的製造業活動正逐步恢復擴張，企業投資與消費動能同步回升。中國大陸亦透過擴大財政支出與強化內需政策來帶動經濟成長。此外，中國推動的碳排放雙控政策，加速淘汰落後產能，使得前2月粗鋼產量年減約3.6%，供給面的收斂對鋼市形成了一定支撐。

中鋼指出，歐美日主要經濟體製造業逐步恢復擴張，企業投資與消費動能回升，中國大陸亦透過擴大財政支出與強化內需帶動經濟；同時，中國推動碳排放雙控政策，加速淘汰落後產能，前2月粗鋼產量年減約3.6%，供給面收斂對鋼市形成支撐。

地緣政治與成本飆升：煉鋼利潤空間受擠壓

儘管國際鋼價呈現上揚，中鋼的獲利能力卻未能同步改善，主要原因在於煉鋼成本的劇烈攀升。中東地區的地緣政治衝突持續升溫，直接推升了國際油價，進而帶動海運費與能源成本同步上揚，這些都是煉鋼作業不可或缺的關鍵成本。

當煉鋼成本大幅攀升時，即使鋼鐵產品的銷售價格有所調漲，其漲幅若不足以完全抵銷成本的增長，鋼廠的利潤空間仍將受到嚴重侵蝕。這解釋了為何市場需求回溫並帶動報價上行，中鋼的獲利動能卻仍顯疲弱，甚至出現虧損擴大的情況。

中鋼提到，國際鋼價持續走強，美歐市場今年累計漲幅達60至80美元（約新台幣1922元至2563元）中國寶鋼自1月以來亦調漲約58美元（約新台幣1858元），顯示需求回溫帶動報價上行。不過，中東地緣政治衝突推升國際油價，海運費與能源成本同步上揚，帶動煉鋼成本攀升，侵蝕鋼廠利潤空間。後續獲利能否改善，仍須觀察鋼價續漲幅度與成本端變化。

數據背後的啟示

綜合以上數據分析，中鋼今年前2月的虧損擴大，主要歸因於銷售單價與單位毛利下滑，以及礦業投資股利減少等因素。更深層次來看，儘管國際鋼市在需求回溫與供給收斂的雙重作用下，鋼價呈現上漲趨勢，但地緣政治衝突所引發的國際油價、海運費及能源成本飆升，卻大幅侵蝕了鋼廠的利潤空間。

這項數據揭示了當前鋼鐵產業面臨的兩難局面：市場景氣的復甦與成本端的失控。中鋼未來能否扭轉虧損局面，關鍵將在於鋼價能否持續以更大幅度上漲，以有效抵銷不斷攀升的煉鋼成本壓力。這不僅考驗著中鋼的營運策略，也反映了全球供應鏈與能源市場波動對重工業的深遠影響。