面對地緣政治升溫與市場短線波動加劇，投資人不禁要問：在2026年第二季，台股究竟該如何佈局才能穩中求勝？野村投信指出，儘管外部挑戰不斷，但AI帶動的產業升級與企業獲利上修，仍為台股提供了堅實的成長基石，建議投資策略應回歸「逢回布局、產業擇優」，並以AI相關供應鏈為核心，搭配短期交易性題材，同時強化風險緩衝。
現象觀察：地緣政治與市場波動的雙重挑戰
首先，全球市場在2026年第二季初期，正經歷地緣政治升溫所引發的高度不確定性。中東局勢的變化，持續對國際油價、航運路徑及全球供應鏈的節奏產生顯著影響，導致市場日內急漲急跌的劇烈波動。野村投信國內股票投資部主管姚郁如分析，油價若長期維持在高位，塑化與交通運輸等產業有望受惠於價差與轉嫁能力，但部分製造業的毛利則可能承壓。
然而，從歷史經驗觀察，多數地緣政治事件對股市的衝擊往往是「劇烈但有限期」的。其影響程度與持續時間，主要取決於戰事規模、供需再平衡的速度以及各國政策的應對。姚郁如指出，截至2026年3月25日，企業端的回饋顯示，儘管上游石化原料與部分中東航線受到干擾，但多數公司已備有替代來源或調配方案，供應鏈尚未出現系統性斷鏈的風險，這為市場提供了一定的穩定性。
原因剖析：AI驅動的產業升級與基本面支撐
其次，台股的基本面與資金面分析顯示，出口動能是臺灣經濟的關鍵支撐。姚郁如進一步說明，與AI、雲端及高性能運算相關的資本支出持續升溫，雲端服務供應商正積極投入先進製程、先進封裝與資料中心的建設，這股力量帶動了上中下游產業鏈的同步擴產與產品升級。即便外資短線因風險性調節而對電子股，特別是半導體權值股出現賣超，但從長期趨勢與產業結構變革來看，台股憑藉其高殖利率優勢與AI成長題材，仍是外資布局的首選。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示：「台股整體本益比雖高於均值、股價淨值比上行，但市場ROE已自過去約10%出頭，顯著提升至接近20%的水準，搭配企業獲利預估持續上修與現金股利穩健，提供了堅實的估值支撐。」
這意味著，雖然台股評價面看似偏高，但在企業獲利能力（ROE）大幅提升和現金流改善的背景下，其估值具備可被合理化的基礎。投資的重點在於透過產業與公司層面的精準篩選，鎖定那些具備成本轉嫁能力、能維持高毛利與高現金流的優質標的。
影響評估：台股估值與資金流向的再平衡
再者，當前台股的估值與資金流向正處於一種再平衡的狀態。儘管整體本益比和股價淨值比有所上行，但企業的股東權益報酬率（ROE）從過去的十位數顯著提升至近二十位數，這項質變提供了估值上的強力支撐。投資人應關注那些在AI浪潮中，能有效將成本轉嫁、保持高毛利與豐沛現金流的企業，而非僅看表面數字。
有趣的是，雖然外資短線對大型權值股有所調節，但這可能為長期投資者創造了逢低布局的機會。從全球資金配置的角度來看，臺灣在AI產業鏈中的關鍵地位，加上其固有的高殖利率特性，使其在全球資本市場中依然具備高度吸引力。
姚郁如強調：「2026年第二季台股將在外部風險與基本面之間拉鋸，走勢預期以『震盪中趨勢向上』格局為主。面對地緣政治與油價帶來的波動壓力，投資人宜以產業分化與公司基本面為核心，逢回建立或加碼長期勝率較高的結構性資產，並保留適度緩衝以應對突發事件。」
趨勢預測：AI核心與衛星題材的策略佈局
最後，展望2026年第二季的投資策略，野村投信維持「AI供應鏈為核心，多線齊發」的觀點。核心部位應聚焦於AI供應鏈中的關鍵環節：
- 半導體： 先進製程與先進封裝（含CoWoS）需求穩健，擴產步伐審慎以避免過度投資，整體仍維持供不應求。測試領域因高階晶片複雜度提升而受惠，帶動ATE設備與探針卡市場擴大。
- 伺服器： AI伺服器延續高成長趨勢，同時一般型伺服器也因資料儲存與任務調度需求而回升，形成AI與一般型伺服器共同成長的格局。
- 散熱與電力體系： AI功耗快速上升推動液冷滲透率攀升，電源供應（PSU）與大型變壓器訂單能見度高。臺灣在高效能散熱模組、電力轉換與變電設備製造上具備結構性優勢。
- 高速傳輸與網通： 資料中心互連路徑走向「光/銅並行」，800G加速導入、1.6T開始啟動，光電模組、交換器與高頻高速PCB/CCL需求同步受惠。上游關鍵材料（如高階玻璃纖布）擴產保守，供需偏緊，具長單與技術門檻的供應商更易鞏固市占。
此外，衛星部位可關注短期具題材性的原物料與運輸族群。油價波動使得塑化產品的價差彈性與庫存管理成為關鍵；運輸方面，部分航線受擾與替代航路成形，運價與艙位配置有望帶來階段性機會。然而，這些屬於交易性題材，投資人須嚴控節奏與風險預先管理。能源與電網投資仍是長期趨勢，AI資料中心用電成長將持續帶動變壓器、電纜與電力自動化設備需求。
總體而言，若地緣政治與貿易政策不確定性有所緩解，台股有望重新回到上升軌道。投資人應維持「逢回布局＋結構成長擇優」的策略，優先鎖定具技術領先、產能掌握力與長約在手的龍頭與次龍頭企業，以應對第二季可能出現的震盪局面。
