興櫃生技公司國鼎（4132）近期面臨重大營運危機，因兩家輔導券商國泰證券與凱基證券相繼請辭，依櫃買中心規定，其興櫃股票交易最快恐於3月31日終止買賣。此消息一出，25日股價應聲重挫46.28%，跌破票面價，而公司董事長劉勝勇與總裁吳麗玉夫婦更已於2025年9月11日遭檢方依涉嫌違反證券交易法等罪名正式起訴。

國鼎生技面臨下櫃危機：輔導券商請辭引爆市場震盪

國鼎生技於25日對外公告，其主辦輔導券商國泰證券及協辦輔導券商凱基證券均已請辭。根據現行「興櫃股票審查準則」第40條第1項第3款規定，若公司無輔導推薦證券商，櫃買中心得終止其興櫃股票櫃檯買賣。這意味著國鼎生技的興櫃交易地位岌岌可危，實際終止交易日期將依主管機關公告為準。

此項消息對市場投下震撼彈，國鼎股價在25日開盤即急殺逾52%，盤中最低觸及5.51元，不僅失守10元票面價，終場更以6.5元作收，單日重挫46.28%。國鼎公司對此表示，正積極接洽其他證券商接手，並對股東造成的不便表達萬分歉意。這波股價震盪不僅反映了投資人對公司營運前景的擔憂，也突顯了輔導券商在興櫃市場中扮演的關鍵角色。

董事長夫婦涉掏空遭起訴：長期違規交易浮上檯面

國鼎生技的經營困境並非僅止於券商請辭，其核心高層的法律爭議更是長期以來籠罩公司的陰影。檢方已於2025年9月11日正式起訴董事長劉勝勇與總裁吳麗玉夫婦，指控兩人涉嫌違反《證券交易法》的特別背信罪、非常規交易罪，以及《洗錢防制法》。檢方估計，不法所得恐超過5,000萬至6,000萬新台幣。

士林地檢署的新聞資料揭露了夫婦倆涉嫌的具體違法行為：

• 低價出售牛樟芝產品：民國106年至109年間，劉、吳兩人涉嫌將國鼎生技的牛樟芝保健產品，以市價3折至5折的低價轉售給其掌控的豐利公司，再由豐利公司以原價對外銷售，不法獲利約新台幣2,145萬餘元，嚴重損害國鼎生技的利益。
• 高價轉賣黃耆粉：民國107年至108年間，兩人涉嫌透過掌控的艾可麗公司，先向國鼎生技廈門子公司購入黃耆粉，再以高於進貨價1.6倍的價格轉賣給國鼎生技，合計5,100公斤。此舉不法獲利約230萬餘元，且部分款項被挪用於購車等私人開銷，導致國鼎生技累積逾4,000公斤的黃耆粉庫存最終報銷。

根據士林地檢署新聞資料，劉勝勇與吳麗玉夫婦「涉嫌利用虛設的空殼公司進行非常規交易，包括以高於行情數倍的價格回購黃耆粉原料，或虛報『引資服務費』等名目挪用公司資金，造成公司重大損失。」

值得注意的是，國鼎生技在2024年曾通過「董事經理人員工因公涉訟訴訟費用補助辦法」案，規定董事或經理人若因公被告，公司將負擔律師費用，此舉在當時便引發外界對於公司治理的疑慮。此外，投保中心亦於今年1月16日公告，為保障投資人權益，已受理國鼎生物科技股份有限公司財報不實案，顯示其財務透明度受到挑戰。

從明星生技股到風暴核心：國鼎股價劇烈波動始末

回顧國鼎生技的股價歷程，可謂大起大落。在2022年1月，因新冠藥物研發申請緊急授權的利多消息，國鼎股價一度飆升至335元的高點，成為市場矚目的明星生技股。然而，好景不常，同年3月3日股價跌回171元後，具技術背景的總經理蘇天經離職，股價便一路下探，8個月後僅剩61元。

2024年3月，士林地檢署發動搜索，傳喚董事長劉勝勇與總裁吳麗玉夫婦，夫妻倆複訊後各以300萬元交保，此事件導致國鼎股價開始逐漸破底，從60元區間一路下跌至40元區間。而隨著檢方於2025年9月11日正式起訴，當時股價雖在11元至15元之間徘徊，但券商請辭的消息無疑是壓垮駱駝的最後一根稻草，將國鼎生技推向了交易終止的邊緣。

展望與影響：公司治理與投資人權益保障

國鼎生技所面臨的困境，不僅是單一公司的挑戰，更對臺灣興櫃市場的監管機制與生技產業的投資信心投下陰影。輔導券商的請辭，凸顯了市場對於公司治理失靈及法律風險的高度警惕。當一家公司的高層涉嫌掏空、財報不實，且在訴訟期間仍通過補助董事經理人訴訟費用的辦法，無疑會嚴重打擊投資人對其經營團隊的信任。

此事件也再次提醒所有投資人，在追逐高成長潛力的生技股時，務必審慎評估其公司治理結構與透明度。對於櫃買中心與投保中心而言，如何強化對興櫃公司的審查與監督，確保資訊揭露的真實性與完整性，將是維護市場秩序與保障投資人權益的重要課題。國鼎生技的未來走向，不僅關乎其自身存續，更將成為臺灣資本市場在公司治理與法遵層面的一項重要案例。