儘管中東戰事升溫，國際金融市場面臨短期震盪，全球科技產業卻展現強韌的修復能力。隨著AI資本支出預估創下歷史新高，特別是雲端服務商的巨額投資，以及科技巨頭穩健的獲利成長，AI相關供應鏈正加速落地。野村投信專家指出，這波AI投資熱潮將引領多重資產布局，為市場逆風中的亮點。

地緣政治風險下的市場韌性

自2月底美以聯手空襲伊朗以來，中東戰火已持續超過22天，區域情勢急遽緊縮，連帶影響全球投資人風險情緒轉趨保守，導致國際金融市場短線震盪加劇。美國總統川普要求伊朗立即重新開放關鍵能源航道「荷姆茲海峽」，並警告若未遵守，美軍將摧毀伊朗能源基礎設施，而伊朗則回應僅對「非敵對」國家開放，並對以色列發動攻擊，同步強化對中東美軍基地的報復行動。

野村投信觀察過往經驗指出，每當市場因「黑天鵝」事件急跌，科技股往往成為率先反彈的族群，無論是2008年金融海嘯、2018年貿易戰或2020年新冠疫情，均出現多次「V型反轉」走勢，顯示科技產業在危機後具備強大的修復能力。野村投信投資策略部副總經理樓克望表示，儘管戰火推升油價波動，但伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度被普遍評估極高，全球供應鏈斷裂風險多屬短期心理層面，若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳布局點。

聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩短線流動性壓力；2026年3月最新點陣圖也顯示降息方向未變，即便受到戰事影響，整體資金環境仍朝寬鬆方向推進。回顧2019年預防性降息經驗，雖未立即消除經濟雜音，但成功為科技股提供向上動能，亦奠定2020年至2021年科技股多頭的重要基礎。

AI資本支出狂潮與科技巨頭動能

面對地緣政治的逆風，AI產業之所以能脫穎而出，關鍵在於企業已從早期的概念驗證走向全面實際部署，並轉為重視股東權益報酬率（ROI）與商業化能力。全球AI新創募資在2026年迎來高峰，加上科技巨頭如輝達對2027年營收的樂觀預期，皆印證AI基礎建設與推論需求正爆發式成長，使其成為動盪市場中的穩健支柱。

根據FactSet最新統計，標普500第4季科技產業的每股盈餘（EPS）成長仍居全部11大產業之冠，顯示科技股依然是美股最強勁的獲利支柱。目前全球科技股本益比約38倍，遠低於2000年網路泡沫時的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，反映市場對科技企業獲利的高度信心。7巨頭（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）的12個月預期本益比亦自年初的30.4倍下修至27.9倍，在獲利加速成長背景下，市場評價反而顯得偏低。

野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩表示：「美國4大雲端服務商（CSP）2026年資本支出預估將達5330億美元，創下歷史新高，並將持續帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求全面升溫。輝達執行長黃仁勳於GTC 2026表示，預估2027年營收可達1兆美元，大幅優於先前市場預估，象徵AI基礎建設與推論需求呈現爆發式成長。」

從供應鏈角度觀察，AI的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，多處關鍵環節集中於台灣、南韓與美國。亞洲市場自2025年起即明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，主要受惠於AI軍備競賽帶來的結構性需求。

多重資產配置策略與未來展望

樓克望認為，儘管科技股在系統性風險下短線劇烈震盪，但投資組合若搭配投資等級債券進行風險分散，可明顯降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債具備「降息受惠」雙重優勢，有助於穩定科技投資部位。展望第2季，沈思瑩表示，AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。

本基金全球科技配置將持續採取「AI核心 × 衛星」策略，具體佈局如下：

• 核心鎖定：GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈。
• 衛星布局：人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。

在當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險、國際能源價格波動等外部不確定因素下，樓克望表示，短期金融市場的震盪難以避免。然而，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均顯示AI長期投資曲線並未放緩。隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業，投資人可在震盪中逢回布局，掌握AI時代帶來的長期成長紅利。

沈思瑩認為，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市占。短期市場雜音雖大，但AI的長期曲線並未放緩。隨著不確定性逐步淡化，資金可望重新流回科技與AI產業，投資人應以長期視角看待波動，並持續關注具備結構性成長題材的企業。