<h2>記憶體市場短期波動無礙長期成長</h2>
<p>記憶體大廠美光（Micron）高層近日在投資人會議中釋出樂觀展望，儘管近期DRAM現貨價格波動引發市場疑慮，但公司認為這些短期雜音對長期發展影響有限。執行長Sanjay Mehrotra特別強調，人工智慧（AI）驅動的記憶體需求將持續強勁，預估到2027年每股盈餘（EPS）可望挑戰100美元大關。</p>

<blockquote>「DRAM供需環境將一路緊俏至2027年，主因在於半導體設備造成的產能不足。」美光高層在會議中指出。</blockquote>

<h2>HBM技術成關鍵成長引擎</h2>
<p>高頻寬記憶體（HBM）被視為美光未來發展的核心驅動力。公司已達成2025年第三季HBM位元市占率追平整體DRAM市占的目標，並看好下一代HBM4E與HBM5技術將進一步提升產品競爭力。值得注意的是，由於HBM4/5生產過程將消耗更多產能（比例可能高達4:1），這將加劇整體市場供需失衡狀況。</p>

<h2>資本支出與產能布局策略</h2>
<p>為因應AI與資料中心帶動的結構性需求，美光大幅上修資本支出：2026財年預計達250億美元，2027財年更將突破370億美元。這些投資主要用於提升HBM及先進製程DRAM產能，目標讓所有產線都具備EUV設備能力。公司同時啟動「策略性客戶協議」（SCA），已簽署一份為期五年的長期合約，確保資本回報率。</p>

<blockquote>「我們預期首批新建晶圓廠的產能最快於2027年底出貨，但實質影響可能要等到2028年。」美光管理層說明產能擴張時程。</blockquote>

<h2>財務目標與股東回報</h2>
<p>在財務表現方面，美光預估單季毛利率可達81%，中長期目標維持在80%區間中段。受限於美國《晶片法案》規範，公司在前兩年設有股票回購上限，但預計2026年12月9日限制解除後，將啟動積極的回購計畫。管理層表示將優先償還債務並增加股息，展現對股東回報的承諾。</p>

<h2>常見問題 FAQ</h2>
<h3>美光為何看好2027年EPS達100美元？</h3>
<p>主要基於AI驅動的記憶體需求成長、HBM技術領先優勢，以及產能擴張帶來的規模效應。</p>
<h3>HBM技術對美光有多重要？</h3>
<p>HBM已成美光差異化競爭的核心，預計未來HBM4E與HBM5將進一步提升產品價格與利潤率。</p>
<h3>美光如何應對地緣政治風險？</h3>
<p>透過分散產能布局，並發揮美國供應商的戰略優勢，降低單一地區風險。</p>
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