關鍵數字：根據摩根士丹利的最新報告，第三季 DDR4 記憶體價格有望每月上漲 20% 以上，季增率至少達到 30%。

📊 數據總覽

摩根士丹利在最新的大中華區半導體產業報告中指出，儘管市場對記憶體週期、雲端服務供應商自由現金流以及中國市場記憶體拋售潮感到擔憂，但記憶體價格依然展現出強勁的漲勢。報告顯示，DDR4 與傳統快閃記憶體在第三季的價格漲幅不僅未減緩，反而超出預期。

數據解讀 1：DRAM 價格飆升

根據研調機構 TrendForce 的預估，常規 DRAM 混合價格季增率約落在 13-18%，NAND 價格則預估季增 10-15%。然而，摩根士丹利報告指出，雲端服務供應商（CSP）願意為 DDR4 支付更高價格，甚至簽署一到兩年的保障數量長約（LTA）。受此帶動，DDR4 價格在第三季有望每月上漲 20% 以上，季增率至少達到 30%。

數據解讀 2：NAND 與 NOR Flash 表現亮眼

除了 DRAM，傳統 NAND 與 NOR Flash 的表現同樣出色。摩根士丹利預期，第三季 SLC/MLC NAND 的價格將大幅季增 50-60%，而 NOR Flash 的價格也將季增長 30-40%。這些數據表明，記憶體市場的供需缺口依然存在，且對價格形成強有力的支撐。

趨勢預測

面對中國記憶體大廠兆易創新（GigaDevice）提出的利基型記憶體產品未來可能面臨價格下滑的警告，摩根士丹利分析師認為，這更可能是長期趨勢的預警，而非短期內會發生的現象。報告強調，目前在 DDR4、SLC/MLC NAND 以及 NOR Flash 領域，依然存在著結構性的供應缺口，這些缺口將持續支撐記憶體價格強勁上揚。

數據告訴我們什麼？

摩根士丹利指出，回顧歷史經驗，大中華區 IDM 廠的股價淨值比在 1.0 倍左右時，通常具有極強的下檔防禦力道。以中國 IC 設計廠兆易創新為例，其股價自6月29日的高峰美股人民幣840元，大幅修正了 45.6%，已浮現估值支撐。此外，台灣記憶體製造廠（IDM）如旺宏、南亞科與華邦電，目前股價約落在 2028 年預估每股淨值的 1.5 倍、1.2 倍與 1.2 倍。

從產業面來看，記憶體市場的結構性缺口將在短期內繼續支撐價格上漲。投資者可以關注這些基本面堅固的公司，尤其是那些已經浮現估值支撐的企業。

總結來說，成熟記憶體雖面臨市場短期雜音，但在合約需求與缺口支撐下，基本面與價格走勢依然強勁。如果你對記憶體市場感興趣，不妨多留意這些數據背後的趋势，並考慮投資那些基本面堅固的公司。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。

常見問題 FAQ

第三季記憶體價格漲幅預期是多少？

根據摩根士丹利的報告，第三季 DDR4 記憶體價格有望每月上漲 20% 以上，季增率至少達到 30%。

雲端服務供應商如何影響記憶體價格？

雲端服務供應商（CSP）願意為 DDR4 支付更高價格，甚至簽署一到兩年的保障數量長約（LTA），這推動了記憶體價格的上漲。

哪些記憶體產品的價格表現特別亮眼？

SLC/MLC NAND 與 NOR Flash 的價格表現特別亮眼，預期第三季 SLC/MLC NAND 的價格將大幅季增 50-60%，而 NOR Flash 的價格也將季增長 30-40%。

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