事件總覽：從2018年私募基金以93億元將百略醫學風光下市，到2026年巨虹（8084）砸下44.55億元、透過子公司宏康控股收購82.35%股權，這家手握全球百國通路的醫材隱形冠軍，繞了一圈終究要重回台灣資本市場的懷抱。這趟旅程，走的不是股價曲線，而是生技業對「通路價值」的重新定義。
📅 2018年：私募基金出手，百略風光下市
時間拉回2018年，那時的百略醫學還是台股生技圈的資優生。在那之前的連續六個年度，每股純益（EPS）都超過5元，獲利能力穩到讓人懷疑這到底是不是大家印象中高風險的生技股。當時摩根士丹利旗下的基金一口氣砸下93億元，把這隻金雞母娶回家、私有化下市。業界普遍認為，這是國際級私募基金標準的「Buy & Fix」套路——先買下來，整理體質，等市場氣氛對了再高價賣出。只是大家都沒想到，這一等就是八年。
📅 2026年8月：巨虹公告現增，揭露併購意圖
今年8月，巨虹公告主管機關核准其現金增資案，以每股45.6元發行10.5萬張新股，預計募得約48億元。這個數字一出來，市場上就在猜：錢要往哪裡去？隨後答案揭曉，這筆錢的用途正是用來取得百略超過八成的股權。說真的，用45億買一個通路覆蓋全球100多個國家的醫材品牌，這筆帳怎麼算都不算貴。尤其百略手上那張全台第一家的SGS歐盟醫療器材MDR認證，對想打國際盃的台灣生技廠來說，幾乎是無價的通行證。
📅 收購完成後：通路版圖的關鍵拼圖
巨虹原本的本業是穿戴裝置供應商，從手環、手錶到健康監測設備，硬體實力有一定底子。但台灣電子業最怕的就是什麼？會做產品，不會賣產品。尤其是醫材這種高度監管的行業，每個國家的上市法規、臨床要求、保險給付制度都不一樣，沒有當地通路，產品再好也只能躺在倉庫裡。百略的「Microlife」品牌在體溫量測領域拿下全球市占第一，電子血壓計全球第三，歐美子公司分別設在瑞士、英國、法國、美國佛州與伊利諾州。換句話說，巨虹這次買的不只是股權，而是一張已開通的全球醫材高速公路網。
編輯觀點：這樁併購最有趣的地方，不是金額大小，而是「時間差」帶來的估值紅利。八年前私募基金用93億下市百略，今天巨虹用45億就拿到82%股權，等於整家公司估值才54億左右。這中間的價差，有一部分來自資本市場對醫材通路認知的轉變——以前大家只算EPS，現在算的是「這家公司能幫我打開幾個國家的門」。不過話說回來，合併的真正考驗不在簽約當天，而在簽約之後。巨虹的本業與百略的醫材通路之間，文化、產品、客戶結構都不同，能不能產生真正的「綜效」，還是變成財報上的「商譽減值」，關鍵在於接下來18個月的整合功力。
📅 產業效應發酵：台灣生技的「通路覺醒」
這幾年台灣生技業在國際上的能見度確實愈來愈高，新藥公司打進美國市場、CDMO（委託開發暨製造服務）廠接到國際大單，這些故事大家已經不陌生。但醫材通路這塊，一直是台灣廠商的軟肋。我們有很強的製造代工能力，卻缺乏自有品牌與全球經銷網絡。這次巨虹如果順利完成收購，等於台灣生技業同時擁有「藥」與「醫材」雙箭頭的通路實力。回到政府喊出的「生醫產業成為新護國神山」那個願景，說真的，神山不是靠政策補貼蓋出來的，是靠一筆又一筆像這樣的實際併購、一條一條打通的法規認證，慢慢堆出來的。
📅 至今影響與未來展望
從2018年私募基金下市，到2026年台灣廠商重新接手，百略的命運像是坐了一趟雲霄飛車。但這趟旅程的終點，或許不是回到原點，而是開啟另一條更有想像空間的道路。巨虹的算盤很明顯——與其從零開始建立全球醫材通路，不如直接買下一個已經驗證過的系統。而對台灣生技產業來說，這筆交易傳達了一個重要訊號：國際級的醫材通路，不再是外商專屬的資產，台灣廠商也開始有能力「買回來」。當然，後續的營運整合、產品線擴張、以及與既有穿戴裝置業務的搭配，才是真正考驗巨虹經營團隊的硬仗。話說回來，至少這一步踏出去了，而且踏得比很多人想像的還大。
從投資角度來看，這件事值得你花時間思考幾個問題：醫材通路的稀缺性，未來會不會被重新估值？巨虹的穿戴裝置＋百略的醫療量測產品，能產生什麼樣的新型態健康服務？這些都不是短線能回答的問題，但絕對是未來三年台灣生技產業最值得追蹤的關鍵案例。如果你是長期投資者，把這筆交易當成一個觀察點，而不是一個買賣點，或許能讓你對生技產業的佈局思維更上一層。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
巨虹為什麼要花45億買百略？主要看上什麼價值？
巨虹看上的是百略遍布全球100多國的醫材通路與多張高難度認證執照，包括全台第一張歐盟MDR認證與美國FDA多項認證。對原本是穿戴裝置供應商的巨虹來說，買通路遠比從頭建立品牌來得有效率。
百略醫學在國際醫材市場的排名如何？
百略的Microlife品牌在體溫量測（耳／額溫槍）市占率為全球第一，電子血壓量測則排名全球第三，是台灣少數擁有全球級市占率的醫材品牌。
這次收購對台灣生技產業有什麼指標意義？
這代表台灣廠商開始有能力從國際私募基金手中「買回」關鍵通路資產，有助於台灣生技業同時強化藥品與醫材的全球布局，呼應政府打造生醫產業成為新護國神山的政策方向。
巨虹收購百略後，兩家公司的業務怎麼整合？
巨虹規劃將既有穿戴裝置與百略的醫療量測產品進行結合，並透過百略既有的歐美子公司與全球經銷網絡擴大銷售版圖，不過具體整合細節仍需觀察後續營運策略。
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