根據證交所統計，台股加權指數在8月26日以45832.62點作收，單日大漲663.16點，漲幅達1.47%。就在指數創下新高的這一天，八大公股行庫聯手砸下約新台幣1.3億元，買超群創（3481）超過2,900張。有趣的是，幾乎在同一時間，FactSet的調查卻顯示，分析師對群創2026年EPS的預估中位數，剛從2.35元下修至2元。
買超將近三千張，目標價卻喊到65元——以群創26日收盤價來算，這幾乎是翻倍的空間。八大公股行庫向來被市場視為「國家隊」資金，操作風格以穩健著稱，這筆將近1.3億元的押注，絕對不是臨時起意的散財童子。
EPS下修至2元，公股行庫為何逆勢加碼？
先看清楚數字背後的矛盾。群創第二季合併營收637億元，稅後淨利46.5億元，每股盈餘0.57元，季增率達到驚人的1.85倍。從基本面來看，這家面板廠確實正在走出景氣谷底。然而，分析師對2026年全年EPS的預估卻不升反降，中位數從2.35元調整為2元，最高估值也僅有3.04元。
以2元的EPS計算，65元的目標價意味著本益比高達32.5倍。這在電子製造業裡是極度樂觀的估值，只有當市場完全相信群創的轉型故事會成功時，才有可能給出這樣的溢價。問題是：這個故事的核心到底是什麼？
面板廠的華麗轉身：從顯示器到玻璃基板
群創的轉型策略，其實已經在財報數字中露出端倪。根據公司公開資訊，上半年非顯示器及商用顯示器的營收占比合計已達55%，這代表群創有超過一半的營收不再來自傳統的消費型面板。公司正朝輕資產、高毛利的業務結構調整，而這條路徑的下一步，就是進軍半導體先進封裝。
群創的武器是什麼？是大尺寸玻璃加工技術與面板級製程的經驗。說穿了，群創把過去在面板廠練了一、二十年的本領——在大面積玻璃上均勻鍍膜、蝕刻、微縮電路——拿來做TGV玻璃通孔技術與玻璃基板。這些東西聽起來很硬，但白話文就是：AI晶片、HPC高效能運算晶片需要更先進的封裝技術，而玻璃基板在散熱和訊號完整性上，有機會比現有的有機基板做得更好。
這不是天馬行空。全球半導體龍頭英特爾早就喊出在2030年前導入玻璃基板的計畫，台積電也在評估相關技術。群創選的路，是在這條供應鏈裡找一個自己能卡位的位置。
編輯觀點
從產業面來看，八大公股買超群創的操作，與其說是押注面板景氣復甦，更像是對「台灣面板廠轉型半導體供應鏈」這個大趨勢的提前布局。群創目前的非顯示器營收占比已過半，但市場給它的本益比仍然偏低——對比真正的半導體設備或材料廠，20倍以上的本益比是家常便飯。若群創能成功在FOPLP（面板級扇出型封裝）或玻璃基板領域站穩腳步，法人圈的評價模型勢必會重新調整。不過，技術到量產還有一段距離，2元的EPS預估透露的是短期內本業仍辛苦。65元目標價反映的是2027年以後的想像，不是2026年現在。
市場籌碼的訊號：誰在買、誰在跟？
把群創的買超放到更大的資金脈絡裡看，會發現更多線索。根據玩股網統計，26日八大公股買超上市個股前十名中，群創以2,941張排名第五。排在它前面的清一色是金融股和航運股——臺企銀4,430張、玉山金4,413張、陽明4,161張、大聯大3,926張——這些都是傳統的「大權值、高流動性」標的。群創夾在這些個股之間，凸顯了它在國家隊資金眼中的戰略地位正在提升。
另一個值得注意的訊號是：面板雙虎中的友達（2409）也在這份榜單上，以2,729張位居第八。這意味著公股行庫對面板產業的態度不是單壓個股，而是對整個「面板轉型半導體」的主題進行板塊式布局。
八大公股近一日買超上市個股前十名完整榜單，群創以2,941張名列第五。資料來源：玩股網（2026年8月26日）
投資人須留意的是，八大公股行庫的操作向來具有「中長線布局」的特性，單日大買不一定代表股價短線就會噴出，反而經常出現「買完再震盪」的走勢。群創的轉型能否成功，關鍵還是在TGV技術的客戶驗證進度，以及FOPLP產線的實際產能利用率。
數據背後的啟示
回到最核心的問題：EPS下修至2元，目標價卻喊65元，這個矛盾怎麼解？
其實答案很清楚。65元的目標價不是在反應2026年的獲利，而是在反應2026年群創「成功轉型」之後的市場定位。這類估值模型的本質是「買在轉折點、賣在夢想完成時」——市場願意給的本益比倍數，有時候比EPS數字更關鍵。群創目前的股價若以2元EPS估算，本益比大約落在20倍左右，這對一家仍以面板為主體的公司來說已經不算便宜；但若市場開始用「先進封裝材料供應商」的架構來評價它，32倍甚至更高的本益比就有可能被接受。
話說回來，玻璃基板技術從研發到正式量產，中間還有客戶驗證、製程良率、設備投資等重重關卡。群創半年報裡「非顯示器」營收占比已達55%是事實，但這個數字裡有多少來自真正的高毛利先進封裝業務，有多少仍來自工業顯示器、車用面板等傳統產品，投資人得看仔細。
這筆1.3億元的國家隊資金，賭的是一個「面板老兵變身半導體新兵」的轉型故事。而這個故事能不能從題材變成獲利，接下來十二個月的客戶訂單與技術進展，會比任何分析師報告都更有說服力。
📌 行動呼籲：如果你正在評估群創的投資價值，請先打開最新的法人說明會簡報，仔細比對「非顯示器業務」的營收結構與毛利率變化。別只看目標價的數字，要追蹤TGV技術的客戶端驗證時程與FOPLP產線的實際投片量——這些硬指標，才是決定65元會不會真的發生的關鍵。也歡迎在留言區分享你對面板廠轉型先進封裝的看法，我們一起追蹤這個產業趨勢的後續發展。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
群創的目標價65元是根據什麼估算出來的？
65元目標價主要反映群創轉型先進封裝後的長期價值，而非2026年的短期獲利。以分析師預估的2026年EPS中位數2元計算，65元對應的本益比約32.5倍，市場願意給予這個高本益比，前提是群創在TGV玻璃通孔技術與FOPLP面板級封裝領域能成功量產並獲得客戶認證。
八大公股買超群創將近3千張，這代表什麼訊號？
八大公股行庫單日砸1.3億元買超群創2,941張，代表國家隊資金對群創轉型策略的中長期認同。不過公股行庫的操作風格偏向穩健布局，單日大買不必然代表短線股價會立即反映，投資人應觀察後續是否有持續性的法人買盤跟進。
群創的TGV玻璃通孔技術是什麼？跟AI有什麼關係？
TGV（Through Glass Via）是在玻璃基板上製作垂直導通孔的技術，應用於先進封裝領域。玻璃基板相較於傳統有機基板具有更好的散熱性與尺寸穩定性，適合高效能運算（HPC）與AI晶片的封裝需求，是半導體產業正在布局的下一代技術方向。
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