根據中央銀行2026年8月24日公布的金融情況統計，被視為「散戶投資信心風向球」的證券劃撥存款餘額，7月單月大幅減少新台幣2,413億元，降至4兆1,823億元。這個數字不僅是2025年12月以來的最大減額，更精確反映了台股在7月歷經近3,000點的重挫過程中，散戶資金撤退的真實速度。
數據顯示，7月集中交易市場的本國自然人成交占比，從過去經常維持在五成以上的水位，一舉滑落至48.9％。同一時間，僑外法人占比攀升至39.1％，本國法人也提高到12％。這兩個數字的消長，說明了當市場劇烈震盪時，散戶的動向比法人更敏感、也更快速。
散戶成交占比跌破五成的關鍵意義
央行經研處行務委員劉淑敏在記者會上指出，7月無論散戶或法人的「成交總金額」都同步下滑，但在成交占比上，法人反而逆勢拉升。她進一步解釋：「當市場面臨急凍洗盤時，散戶觀望並退場撤資的速度明顯快於法人，進而使法人成為支撐市場交易的主要力量。」
從產業面來看，散戶成交占比跌破五成這件事，比證券劃撥存款減少2,413億元更值得留意。過去幾年台股大多頭行情中，散戶占比經常維持在55％到60％之間，被視為市場流動性的重要支撐。如今這個數字降到48.9％，代表的不只是資金撤退，而是散戶對市場信心的結構性鬆動。如果這個趨勢延續到第三季末，成交量能恐將進一步萎縮，對券商經紀業務和整體市場活絡度都會產生壓力。
回顧7月台股走勢，加權指數從月初高點一路下探，單月跌幅逼近3,000點，是史上跌勢最慘重的7月。這樣的跌幅對融資戶造成直接壓力，追繳令接連發出，迫使部分散戶必須賣出持股或先行觀望。從證券劃撥存款的變動來看，這筆錢並未轉往其他投資管道，而是直接退出市場。
外資與內資法人占比逆勢拉升的結構性轉變
央行同時公布的外國人新台幣存款數據，也透露出值得解讀的訊息。7月外國人新台幣存款年增率雖然從6月的83.1％降至63.10％，但存款金額達到3,125億元，是2021年6月以來的近五年新高。劉淑敏說明，這個數字有兩個成分：一是上市公司發放股利的暫存資金，二是部分外資在7月股市高檔獲利了結後，資金暫時停泊尚未匯出。
從這組數據可以清楚看到，外資並未全面撤離台灣市場，而是進行資產配置的調整。部分資金從股市移轉到存款帳戶，等待下一次進場時機。但散戶的行為模式截然不同：證券劃撥存款的減少，代表的是資金直接離開市場，而不是轉換標的。
央行經研處行務委員劉淑敏分析指出：「近年台股許多股票股價已翻倍成長，在交易基數變大的情況下，市場交割與資金變動的絕對金額自然也會隨之放大。」這段話點出了一個容易被忽略的技術性因素：當股價基期拉高後，同樣的跌幅需要更大的資金規模來承接，散戶在這樣的情境下選擇退場，其實是風險意識提升的表現，而非單純的恐慌。
外匯存款創新高背後的資金分流效應
央行數據也顯示，7月外匯存款水位續創歷史新高，年增率則從上月的15.31％下降至10.97％。劉淑敏說明，外匯存款增加的主因是國內出口表現亮眼、廠商貨款收入豐沛；但年增率下滑，則反映民間部門將部分資金匯出，進行國外股權與證券投資。
這其實是一個非常有趣的現象。散戶資金從證券劃撥帳戶撤出，同一時間外匯存款卻持續創高，顯示資金並非完全停滯，而是出現了分流：一部分直接退出市場觀望，另一部分則轉向海外投資。對一般投資人來說，這意味著資金配置的選項正在增加，但也代表國內市場必須拿出更具吸引力的條件，才能留住這些資金。
從資金流向的角度來看，7月的情況與過去幾次台股大幅修正有明顯不同。過去散戶傾向在指數下跌時將資金暫時移到定存或活存帳戶，等待反彈再進場。但這次證券劃撥存款的減少幅度之大，搭配外匯存款的持續創高，顯示部分資金可能已經轉向海外市場尋求機會。
數據背後的啟示：散戶信心修復需要時間
從7月的金融數據來看，台股正在經歷一場結構性的資金重分配。散戶成交占比跌破五成，證券劃撥存款大幅減少，這些數字背後反映的是投資行為的轉變：當市場波動加劇時，散戶的風險趨避意識已經比過去更加敏銳。
劉淑敏的觀察提供了一個重要的補充視角：股價基期變大之後，絕對金額的波動本來就會放大。2,413億元的減額雖然驚人，但放在4兆1,823億元的總額中來看，約占5.8％左右，並非系統性的資金大逃離。真正需要關注的，是散戶成交占比能否在未來幾個月內重新站回五成以上。
對市場參與者來說，接下來的觀察重點有兩個：第一，8月以來的反彈走勢能否延續，帶動散戶資金重新回流；第二，外資新台幣存款的3,125億元水位，後續是轉進股市還是匯出海外。這兩個變數將決定第四季台股的資金動能與指數方向。
編輯觀點：從央行這次公布的數據來看，我認為市場正處於一個信心的「重組期」。散戶不是沒有錢，而是選擇先把錢放在其他地方觀望。對一般投資人來說，與其緊盯著證券劃撥存款的每日變動，不如回頭檢視自己的資產配置是否過度集中。台股長線基本面並沒有因為7月的震盪而改變，但短線的波動風險確實升高了。在這個階段，保持一定的現金部位、分批布局會是更穩健的策略。畢竟，市場永遠都在，但你的本金只有一次。
如果你也正在思考如何因應這波市場震盪，不妨先檢視一下自己的帳戶：你目前的現金部位佔總資產多少？如果市場再跌10％，你還有能力加碼嗎？還是只能被迫停損？這些問題的答案，會比預測指數高低點更實際、也更有幫助。資金控管，永遠是投資最重要的一堂課。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
證券劃撥存款餘額是什麼？為什麼被稱為散戶信心風向球？
證券劃撥存款是指投資人放在證券交割帳戶中的資金，包含買賣股票所需的交割款項和暫時停泊的閒置資金。由於這個帳戶的資金變動直接反映散戶的進出動向，因此被市場視為觀察散戶投資信心的重要指標。
散戶成交占比跌破50％代表台股出現什麼問題？
代表散戶在市場中的主導力量減弱，交易動能從自然人轉向法人機構。這可能導致市場流動性下降、震盪幅度加大，同時也反映散戶對後市展望趨於保守，短期內資金回流的意願不高。
外國人新台幣存款創近5年新高，對台股是利多還是利空？
這筆錢包含外資賣股後暫時停泊的資金和上市公司股利暫存款，屬於中性偏多的訊號。關鍵在於這3,125億元後續是轉進股市還是匯出海外，如果外資選擇重新投入市場，將對台股資金面形成正面挹注。
散戶資金撤退後，一般投資人現在該如何操作？
建議先檢視個人資產配置，確保現金部位足夠因應市場波動。長線投資人可分批布局基本面穩健的標的，短線交易者則需提高風險意識、嚴格設定停損。投資決策應依個人風險承受度判斷，必要時諮詢專業財務顧問。
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