今年以來，台股投資人大概都經歷了一場雲霄飛車。上半年科技股帶著大盤一路衝，下半年才剛開始，半導體股就來了場急跌。這種暴漲暴跌的節奏，讓不少把資金全押在科技股上的投資人，開始有點坐立難安。
就在這個時間點，第一金投信宣布，將在9月7日到11日募集「第一金全球動態入息多重資產基金」。這檔基金不只要買股票，還打算把債券、REITs（不動產投資信託）跟衍生性金融商品全納進來，海外投資顧問則找來歐洲資產管理公司M&G Investments。說白話一點，這不是那種「ALL IN」某個熱門主題的基金，而是試著在不同資產之間找平衡，試圖讓投資人不用每天盯盤、也不用擔心單一市場突然翻臉。
「最擁擠交易」亮紅燈，科技股多頭還能走多遠？
這檔基金選在現在推出，背後其實有個很現實的考量。根據美銀8月公布的調查，超過五成的受訪者把「作多半導體」列為全球最擁擠的交易。這個數字代表什麼？代表市場上幾乎所有人都在同一條船上，而當一艘船擠滿了人，只要有一點風吹草動，就很容易發生踩踏。
第一金全球動態入息多重資產基金經理人蔡東穎點出三個正在醞釀中的風險：總體經濟的不確定性還在升高、市場共識翻臉比翻書還快、以及全球股市走了兩到三年多頭之後，部分市場的評價確實已經偏高。他特別提到，AI產業投入的資本規模實在太大，市場對泡沫化的擔憂一直沒消失過，再加上獲利了結、去槓桿跟評價修正這幾股力量交錯，科技股頻繁暴漲暴跌已經不是偶發事件。
說真的，過去這兩年，押對科技股的人確實賺得盆滿缽滿。但現在的問題是：接下來呢？如果你手上的獲利已經累積到一個程度，卻還是全部放在同一籃子裡，那接下來每一次股價波動，你恐怕都很難睡得安穩。
50%科技股＋50%多重資產，波動率從23％降到13％
這檔基金最核心的邏輯，其實就是分散。蔡東穎指出，單押股票容易被市場恐慌情緒影響，但純粹買債券也可能因為利率預期突然轉向而受到衝擊。與其在兩種極端之間選邊站，不如把股票、債券跟另類資產組合起來，用比較穩健的方式參與市場。
根據Bloomberg的統計資料，過去10年如果採取「50%科技股搭配50%多重資產」的配置方式，年化標準差是13.3%，而純科技股配置的波動率高達23%。更關鍵的是，前者的報酬風險比從1.08提高到1.27。白話文來說，同樣是參與科技股成長的機會，加入多重資產之後，整體投資組合的震盪幅度幾乎砍了一半，而且每一單位風險換到的回報反而更高。
這組數據其實透露了一個很重要的訊息：追求成長不一定要用高波動當代價，關鍵在於怎麼配置。
「DNA+」策略是什麼？基金初期股票配置抓五成
投資策略方面，這檔基金導入了一套名為「DNA+」的方法。這個名稱聽起來有點厲害，但拆開來看其實不難理解：D是動態調整（Dynamic），會依市場狀況靈活改變配置；N是逆向思維（Non-conformist），當市場恐慌時找進場點，過熱時則適度收手；A是主動攻防（Active），不會死守一套固定的股債比例。再加上M&G Investments發展超過30年的「事件投資策略」，衡量資產價格跟基本面價值的背離程度，作為進出場的參考依據。
蔡東穎強調，這檔基金沒有設定固定的股債比例，團隊會根據市場價格、歷史區間跟總體環境來調整。不過考量到基金的長期穩健定位，常態的債券配置預計在40%到60%之間；而由於目前市場仍處於多頭環境，基金成立初期股票配置大約會落在五成左右。
五成股票、四到六成債券跟另類資產——這個比例其實透露了一個態度：不賭方向、不押寶，用配置來應對不確定性。
誰適合這樣的產品？兩類人值得考慮
蔡東穎點出了兩類適合這檔基金的投資人。第一類是過去兩到三年已經在股市累積了不錯的獲利，現在想進行資產再平衡、把集中風險降下來的人。第二類則是還沒有太多投資經驗、也沒有太多時間研究市場的新手，希望用相對低的成本快速建立跨國、跨資產的配置。
基金提供新台幣跟美元兩種級別，也設有累積型跟配息型可以選擇。對於有外幣資產配置需求的人來說，美元級別確實多了一個可以考慮的選項。
【編輯觀點】這檔基金選在9月開募，時間點其實頗有意思。AI題材的中長期結構性動能沒有消失，這是事實；但短期市場情緒過熱、評價偏高，這也是事實。兩個事實同時存在，正是多重資產策略最能發揮作用的環境。過去兩年習慣重押科技股的投資人，現在面臨的不是「賣不賣」的問題，而是「接下來怎麼配置」的問題。把一部分獲利轉進波動相對較低的組合，不是看空AI，而是讓自己有能力走得更遠。第一金這次找來M&G合作，導入的事件投資策略在歐洲已經運作超過30年，這在台灣的多重資產基金中確實比較少見，後續的績效表現值得追蹤。
後續觀察：市場雜訊不會消失，但配置可以優化
短期來看，市場面臨的雜訊不會突然減少。聯準會的利率決策、地緣政治的變數、以及AI產業本身的資本支出是否真的能轉化為穩定的獲利成長，這些都是接下來幾個月持續影響市場情緒的因子。
不過從長期角度來看，AI帶動的結構性轉型才剛開始。問題從來不在於AI是不是泡沫，而在於在市場修正來臨之前，你的投資組合有沒有足夠的緩衝空間。第一金這檔新基金提供的不是一個「打敗大盤」的保證，而是一個「用較低波動參與市場」的路徑——對已經有一定獲利基礎、接下來更在意資產穩健度的人來說，確實是值得花點時間了解的方向。
如果你過去兩年跟著科技股一路賺上來，現在不妨問自己一個問題：接下來的三年，你希望自己的資產繼續跟著市場上沖下洗，還是找一條相對平穩、但同樣能參與成長的路？這個問題的答案，可能會比你想象的更重要。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
第一金全球動態入息多重資產基金的募集時間是什麼時候？
募集期間為2026年9月7日至9月11日，投資人可以在此期間向第一金投信或相關銷售機構申購。
這檔基金適合哪些類型的投資人？
主要適合兩類投資人：一是在股市累積獲利後希望進行資產再平衡者，二是缺乏投資經驗與研究時間、希望快速建立跨國配置的新手。
基金初期股票配置比例是多少？
基金成立初期股票配置規劃約為50%，常態債券配置預計在40%至60%之間，團隊會依市場狀況動態調整。
基金提供哪些計價級別？
提供新台幣及美元兩種計價級別，並設有累積型與配息型供投資人依自身需求選擇。
什麼是「DNA+」投資策略？
DNA+包含動態調整（Dynamic）、逆向思維（Non-conformist）及主動攻防（Active）三大面向，結合M&G Investments的事件投資策略，在市場恐慌時尋找進場機會、過熱時適度調節。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。