一句話總結：SAP 雲端業務表現亮眼，但因增加研發投資和收購成本，下修獲利預估，導致股價下跌。

核心要點

1. SAP 第二季營收年增11%至98.8億歐元，經調整每股盈餘1.89歐元，均優於市場預期。
2. 關鍵獲利指標－非IFRS營業利潤為26.4億歐元，低於市場預期的28.8億歐元。
3. 雲端營收年增24%至62.8億歐元，雲端積壓訂單年增26%至229億歐元。
4. SAP 下修全年非IFRS營業利益預估至118億至122億歐元，核心獲利年增幅度放緩至13%~17%。
5. SAP 表示，營業利潤成長放緩的原因為擴大投入研發以及收購Reltio帶來的稀釋效應。

德國軟體巨頭 SAP 在 23 日公布的財報中，雖然第二季按固定匯率計算的營收年增11%至98.8億歐元，經調整每股盈餘1.89歐元，均優於市場預期，但關鍵獲利指標－非IFRS營業利潤為26.4億歐元，低於市場預期的28.8億歐元，令投資人失望。

做為 SAP 最大成長引擎的雲端事業表現出色，上季按固定匯率計算的雲端營收年增24%至62.8億歐元；雲端積壓訂單（Cloud Backlog）年增26%至229億歐元，顯示企業對 SAP 雲端平台需求強勁，收入能見度穩健。

然而，SAP 將全年非IFRS營業利益預估由119億至123億歐元下修至118億至122億歐元，核心獲利年增幅度放緩至13%~17%。SAP 表示，營業利潤成長放緩的原因為擴大投入研發以及收購 Reltio 帶來的稀釋效應。

從產業面來看，SAP 雲端業務的強勁增長反映了企業對雲端解決方案的需求持續上升，但同時也顯示出在競爭激烈的市場中，加大研發投入和收購是必要的策略。投資者需要關注這些長期投資是否能夠帶來未來的高收益。

SAP 在德國掛牌的股票早盤原本上漲，但終場翻黑、下挫2.82%，收128.32歐元，年初迄今重挫近四成。今年來市場日益擔憂生成式 AI 可能削弱部分企業軟體需求，使軟體股承壓。

SAP 執行長克萊恩表示，公司的「自主企業」（Autonomous Enterprise）策略持續獲得市場支持，企業客戶選擇 SAP，以在關鍵業務流程與企業資料基礎上打造更精準、符合監管要求的 AI 應用。

一句話結論

SAP 雲端業務表現亮眼，但因擴大研發投資和收購成本，下修獲利預估，導致股價下跌，未來需關注其長期投資能否帶來更高收益。

對於投資者來說，SAP 的財報雖然有些令人失望，但其雲端業務的成長勢頭仍然值得關注。您是否會繼續持有或考慮投資 SAP？歡迎在留言區分享您的看法。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。

常見問題 FAQ

SAP 第二季的營收是多少？

SAP 第二季按固定匯率計算的營收年增11%至98.8億歐元。

SAP 下修全年非IFRS營業利益預估的原因是什麼？

SAP 下修全年非IFRS營業利益預估的原因是擴大投入研發以及收購 Reltio 帶來的稀釋效應。

SAP 的雲端營收表現如何？

SAP 上季按固定匯率計算的雲端營收年增24%至62.8億歐元，雲端積壓訂單年增26%至229億歐元。

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