印尼，這個全球最大的鎳礦生產國，其政策的突然轉向正讓中資鎳鋼廠陷入困境。根據美國地質調查局（USGS）的數據，印尼占全球鎳礦產量的比重已從2020年的約30%大幅提升至2025年的逾60%。然而，隨著印尼政府施政重心轉向提高財政收入，中資企業在印尼的投資模式正遭受前所未有的考驗。

印尼的「鎳礦下游化」政策

印尼一直積極推動「鎳礦下游化」政策，旨在從採礦、加工、冶煉到電動車電池生產都在國內完成，禁止原礦出口。這項政策帶動了印尼當地的鎳加工投資潮，並讓中國企業主導了印尼目前的鎳下游加工產業。中國資金支持的低成本產能，使得全球鎳市場供給過剩，壓低了鎳價，迫使高成本生產商如嘉能可（Glencore）、必和必拓（BHP）及住友金屬礦山（Sumitomo Metal Mining）關閉、暫停部分業務，或尋求出售資產。

然而，自普拉伯沃（Prabowo Subianto）於2024年底就任印尼總統以來，印尼政府的政策重心轉向提高政府財政收入及支出。普拉伯沃於今年5月底提出計畫，擬將煤炭、棕櫚油及鐵合金出口納入中央政府統一管理。雖然官方表示，中資企業主要生產的鎳生鐵（Nickel Pig Iron，NPI）不在管制範圍內，但此提案仍加深投資人對印尼政策穩定性的憂慮。

政策收緊帶來的影響

在此之前，印尼政府就已經收緊鎳礦開採配額、研擬提高稅負，以及大幅上調官方礦產品基準價格等措施，令投資人感到不安。今年7月，一家位於印尼蘇拉威西島莫羅瓦利工業園（IMIP）的中資濕式冶煉廠，因為鎳礦開採配額驟減、外匯強制留存、鎳礦計稅係數上調和單噸鎳大額虧損持續等因素，自費花了1.1億元人民幣，花了21天把所有生產設備拆除，全部設備運回中國重建投產。

中資鎳企對此普遍承受壓力，但上述「拆產線」的狀況只是單一企業個案。青山控股（Tsingshan Group）以及華友鈷業（Huayou Cobalt）等中資巨頭，則改採關閉部分產線、封存減產來因應，並未拆除設備，主要廠區仍保留在印尼運營。然而，印尼政策的改變確實讓一系列中資礦業感受到巨大壓力。

中資鎳企尋求替代方案

面對印尼政策的不確定性，這些中國企業正將目光投向非洲等地，尋求長期替代方案。根據《路透》報導，青山控股正考慮在馬達加斯加推動一項大型開發計畫；力勤資源（Lygend Resources）則正評估坦尚尼亞的一項鎳礦開發案，並計畫重啟位於新喀里多尼亞（New Caledonia）的Koniambo鎳礦項目。

馬達加斯加礦業部長安德里安帕拉尼（Karl Andriamparany）表示，青山控股的這項計畫是參考青山在印尼莫羅瓦利（Morowali）與韋達灣（Weda Bay）2大鎳產業基地的成功模式，但目前仍處於審查階段，政府尚未核發任何採礦許可。力勤資源則正與美國上市公司Lifezone Metals協商，擬收購其位於坦尚尼亞、尚未開發的Kabanga鎳礦部分股權。

從產業面來看，印尼政策的急轉對全球鎳供應格局產生了重大影響。中資鎳企的撤離潮不僅反映出了政策的不確定性，也揭示了國際投資環境的複雜性。未來，這些企業能否在非洲找到新的投資機會，將成為關注的焦點。

展望與影響

印尼政策的轉向不僅對中資企業造成影響，也對全球鎳市場帶來了不確定性。中資鎳企的撤離潮可能會導致全球鎳供應格局的重新洗牌，進而影響電動車電池等關鍵產業的發展。對於印尼政府而言，如何平衡財政收入和投資環境的穩定性，將成為未來的重要課題。

對於讀者來說，關注印尼政策的變化和中資企業的動向，不僅可以了解全球鎳市場的最新態勢，也能為投資決策提供有益的參考。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

常見問題 FAQ

印尼為何限制鎳礦出口？

印尼限制鎳礦出口的主要目的是推動「鎳礦下游化」政策，旨在從採礦、加工、冶煉到電動車電池生產都在國內完成，以提高國內附加值和就業機會。

中資鎳企在印尼面臨哪些挑戰？

中資鎳企在印尼面臨的主要挑戰包括鎳礦開採配額收緊、稅負增加、官方礦產品基準價格上調，以及外匯流轉限制等政策措施，這些政策增加了企業的運營成本和風險。

中資鎳企是否會完全撤出印尼？

目前看來，中資鎳企並不會完全撤出印尼。雖然部分企業採取了撤離或關閉部分產線的措施，但像青山控股和華友鈷業等大型企業仍在印尼運營，並尋求適應政策變化的方式。

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