韓股 KOSPI 指數在短短 40 天內經歷了多次熔斷機制的打擊，以及 T+2 結算制度引發的大規模強制平倉潮，市場的高槓桿籌碼正在迅速消失。根據摩根大通（JPMorgan）最新的模型數據，南韓股市本輪的「去槓桿」進度已大幅上修至 90%，這意味著市場的恐慌情緒可能已接近谷底。

市場反應：高槓桿籌碼快速出清

南韓市場的槓桿型 ETF 规模在短短一個月內急劇縮水。截至 6 月底，南韓槓桿 ETF 的規模約為 525 億美元，而經歷這波大跌後，最新規模已縮水至約 170 億美元，蒸發了近 70%。為了冷卻投機氛圍，南韓主管機關已祭出針對單一股票槓桿 ETF 的限購措施。

作為韓股權值核心的三星（Samsung）與 SK 海力士（SK Hynix），這兩大科技巨頭在這波去槓桿潮中受到重創。這兩家公司過去曾占據韓股 KOSPI 指數融資餘額高達 36%，而經歷股價連續重挫及 T+2 的強制平倉洗禮後，高風險的信用交易部位已被迫大幅出清，籌碼面正逐步回歸長線資金。

背景補充：融資餘額大幅下滑

截至 7 月 27 日，韓股融資餘額已從 38.6 兆韓元下滑至 32.75 兆韓元，減幅達 15%。分析師指出，真正的大規模斷頭實際是發生在 7 月 28 日與 29 日的暴跌之中，而最慘烈的實際斷頭數據尚未完全反映在目前的統計中，預估未來的最新融資餘額將出現更劇烈的降幅。

摩根大通進一步指出，當高槓桿籌碼接近清洗完畢後，市場定價的主導權將重新回到「AI 產業基本面」、「企業獲利表現」與「低估值優勢」等三大支柱。根據歷史經驗顯示，市場的極度恐慌往往伴隨著底部的成型，這意味著去槓桿行動可能已接近尾聲。

從產業面來看，韓股的這波去槓桿潮雖然劇烈，但也是市場自我調整的必然過程。隨著高風險籌碼的出清，市場有望逐步回歸理性，長期投資者可以開始關注那些基本面堅固、估值合理的企業，這或许是下一波反彈的契機。

後續觀察：市場恐懼是否觸底

儘管摩根大通認為韓股的去槓桿進度已接近尾聲，但投資者仍需保持謹慎。市場情緒的恢復需要時間，真正的底部可能還需進一步確認。建議投資者密切關注企業財報、經濟數據和政策動向，以做出更明智的投資決策。

如果你對韓股的未來走勢感到好奇，不妨深入研究相關公司的財務狀況和行業前景，並考慮在適當的時機進行布局。建議諮詢專業人士，以確保你的投資策略符合自身的風險承受能力。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。

常見問題 FAQ

韓股去槓桿的過程有多快？

韓股去槓桿的過程非常迅速，僅用了 40 天左右的時間，市場的高槓桿籌碼已大幅出清。

摩根大通如何看待韓股的去槓桿進度？

摩根大通認為韓股的去槓桿進度已接近尾聲，市場的恐慌情緒可能已接近谷底。

投資者應如何應對韓股的去槓桿潮？

投資者應保持謹慎，關注企業財報、經濟數據和政策動向，並考慮在適當的時機進行布局。

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